中国企业“三元正极一哥”容百科技（688005.SH）近期面临着年度亏损的困境。根据公司发布的预亏公告，2025年预计归属于母公司所有者的净利润将为-1.90亿元至-1.50亿元，扣非净利润为-2.20亿元至-1.80亿元。这是该公司有数据可查的首次年度亏损。
_container百科技2019年登陆A股，在当时的锂电产业链爆发中实现业绩突进，但自2023年以来，其业績连续下降，并在2025年预亏。公司通过转型，包括从三元材料向磷酸铁锂、钠电、锰铁锂和固态电池正极材料等转型，以图成为包含多种材料的产业投资运营平台。
但是，随着产业链供求失衡及行业格局变化，这样的转型也带来了阵痛。公司在2024年为例，生产能力超过30万吨的三元前驱体产能仅达13.74万吨，产能利用率不足五成。这导致了行业产能过剩、价格内卷，使得容百科技业绩自然难独善其身。
尽管如此，公司在2025年11月公告，与宁德时代签署合作协议，承诺每年从容百科技的采购量不低于其钠电正极材料总采购量的60%，当年采购量达到50万吨及以上时，容百科技将通过降本给予更优价格。根据公司的说法，“钠电聚阴离子产品绑定国内头部客户卡位领先，2026年产销规模将迅速提升，将逐步贡献营收增量。”
然而，未来还有许多挑战需要克服。在2025年，中国钠电正极总产量为11050吨，同比增长101%。其中，聚阴离子正极产量8550吨，以珈钠能源和英钠新能源规模出货领先；层状氧化物正极产量2100吨，同比下滑47%，以当升科技和翔鹰新能源规模较大。容百科技均只位列第二梯队。
此外，公司在2023年定增募资13.34亿元后，资产负债率又迅速攀升。需要注意的是，这种转型需要大量开支，导致资产负债率的增加。
_container百科技2019年登陆A股，在当时的锂电产业链爆发中实现业绩突进，但自2023年以来，其业績连续下降，并在2025年预亏。公司通过转型，包括从三元材料向磷酸铁锂、钠电、锰铁锂和固态电池正极材料等转型，以图成为包含多种材料的产业投资运营平台。
但是，随着产业链供求失衡及行业格局变化，这样的转型也带来了阵痛。公司在2024年为例，生产能力超过30万吨的三元前驱体产能仅达13.74万吨，产能利用率不足五成。这导致了行业产能过剩、价格内卷，使得容百科技业绩自然难独善其身。
尽管如此，公司在2025年11月公告，与宁德时代签署合作协议，承诺每年从容百科技的采购量不低于其钠电正极材料总采购量的60%，当年采购量达到50万吨及以上时，容百科技将通过降本给予更优价格。根据公司的说法，“钠电聚阴离子产品绑定国内头部客户卡位领先，2026年产销规模将迅速提升，将逐步贡献营收增量。”
然而，未来还有许多挑战需要克服。在2025年，中国钠电正极总产量为11050吨，同比增长101%。其中，聚阴离子正极产量8550吨，以珈钠能源和英钠新能源规模出货领先；层状氧化物正极产量2100吨，同比下滑47%，以当升科技和翔鹰新能源规模较大。容百科技均只位列第二梯队。
此外，公司在2023年定增募资13.34亿元后，资产负债率又迅速攀升。需要注意的是，这种转型需要大量开支，导致资产负债率的增加。
他们要是能够解决这种 industry chain 的问题，肯定能挣出更多的钱了吧？ 
但是，一看他们的业绩和资产负债率，真的是很难理解 
为什么公司会选择这样一种转型，而不是其他一些更稳固的选项呢？ 
还需要我们关注的是，这个 industry chain 的变化对哪些人群和公司来说有利有弊，需要更多的讨论 
转型也是一个很难做到的事情，他们尝试从三元材料向多种材料的产业投资运营平台，但是这种转型带来的阵痛也很难忽视啊。 
每年为例，容百科技的产能利用率不足五成，这样的话，不仅业绩就受影响，而且还会导致行业产能过剩。 
这个公司在2025年的合作协议中，说他们要与宁德时代签署协议，从其采购量不低于60%，但是有那么多企业都在竞争这种资源，并不是保证它们能获得更优价格的。这就很难说这项协议是否能帮助公司逆转亏损。
Container百科技的年度亏损真的是让人担心 
。但问题是，转型这件事太慢了，不够快速 
️。同时，行业格局变化也给他们带来了很多挑战 
。我希望公司能在2026年取得更好的成果 
，但现在的预亏 announce让人有点担心 
他们是试图在市场上取得主导地位，但却忽视了行业的趋势和竞争力 
。这次的变化，跟行业格局变化和产业链供求失衡有关 
。他们要保证每年采购量达到50万吨以上时，不低于宁德时代的钠电正极材料总采购量的60% 
。但是，我们还需要看到未来 how 来衡量他们的进展 
。
。我们看起来看到的是这家企业会如何坚持下去 
。这家公司一开始就有很好的发展前景，但后来业绩就这样一个不停下降了。现在他们在试图转型，但还好不够？ 
。
。况且，行业产能过剩和价格内卷使得公司难以实现业绩提升 
只是，有那么点担忧，他们能否在这个困难的环境中找到突破。 
这次是年度亏损了，还是说公司不擅长管理钱？ 
但这次也提到了转型计划，换句话说就是他们要混到其他行业去 now ！ 
这家公司的未来看起来还是不容易啊，尽管他们有很好的合作协议，但是 Industry链供求失衡和行业格局变化太大了，公司的业绩难以逆转。 
。但这是针对行业格局变化的转型，他们真的能在这种环境中取得突破呢？我觉得这个数字（60%）有点高，是不是会给他们带来太多风险呢？ 
。但是，容百科技这样的老牌企业也不能就此放弃，还是要通过转型来让自己变得更强大啊！ 
，这让人觉得 Industry really 是在快速前进，但是也让我们感到有些恐惧啊！ 
但是，未来还是有很多挑战需要克服的，例如中国钠电正极总产量的快速增长以及资产负债率的增加。