禾赛机器人救场，但还不够？-钛媒体官方网站

[夜行青霜]

禾赛科技2025年三季度财报表明，虽然公司实现了Season to date（SD）盈利，但市场却给出相反的判决——股价大幅下跌超11%。这让人无法不注意：业绩越是亮眼，市场的担忧反而越有深度。

禾赛在港交所挂牌上市仅两月后，其股价就大幅下降了约1/3。这表明，公司上市当日定价显得尤为突出。2025年9月，禾赛才刚在港交所挂牌，上市当日股价曾达到244港元的高位。

11月12日，禾赛-W（02525.HK）盘中一度大跌超11%。这表明，市场对公司财报反应非常强烈。11日财报发布当晚，禾赛美股（HSAI.US）也已收跌近10%。

禾赛的财报显示，公司第三季度实现营收8.0亿元人民币，同比增长47.5%，连续六个季度保持同比增长。净利润达到2.6亿元，创下历史新高。从交付量来看，禾赛激光雷达总交付量为441,398台，同比增长228.9%。

但是，禾赛第三季度ADAS激光雷达的交付增速出现明显放缓，环比增幅近为25.43%。这一数字给投资者留下了深刻的担忧。禾赛-W的ADAS激光雷达出货量为303,564台，较第一季度的146,087台显著增长，环比增长107.8%。

禾赛的产品单价持续下滑，加剧了投资者对盈利的担忧。随着禾赛低价ATX型号成为出货主力，三季度激光雷达单价已降至1790元，环比下滑10%，同比下滑幅度更是高达52%。

尽管禾赛通过技术降本和规模化生产将毛利率维持在42%的稳健水平，但投资者显然在担忧“量增价减”模式能否持续支撑公司的盈利增长。

禾赛的客户集中度风险也值得关注。2022年至2025年第一季度，公司来自前五大客户的收入占比分别达到53.1%、67.5%、59.9%及68.3%。这种高度依赖少数客户的业务结构，使公司的业绩表现与关键客户的经营状况和合作关系紧密相连，潜在风险集中。

禾赛科技2025年第三季度财报表明，公司在营收和利润两方面均表现出色。该季度禾赛实现营收8.0亿元人民币，同比增长47.5%，连续六个季度保持同比增长。更引人注目的是，其净利润达到2.6亿元，创下历史新高。

从交付量来看，禾赛激光雷达总交付量为441,398台，同比增长228.9%。但是，禾赛第三季度ADAS激光雷达的交付增速出现明显放缓，环比增幅近为25.43%。

禾赛的机器人业务呈现爆发式增长。2025年第三季度，禾赛在机器人领域的激光雷达交付量达60,639台，同比大幅增长1311.9%。这一惊人的增长数据更是充分验证了机器人业务作为公司“第二增长曲线”的潜力。

禾赛JT系列迷你型超半球3D激光雷达是开拓该市场的关键产品，具备360°x189°的超半球视野，能实现无盲区感知，最小探测距离可达0米。JT系列激光雷达自今年1月发布后，仅用5个月就实现累计交付10万台的纪录。

禾赛在机器人领域找到了爆发式增长点，但另一方面，机器人业务营收占比对激光雷达公司来说尚不足以扛起大梁。这种“青黄不接”的过渡期，正是禾赛乃至整个行业面临的共同挑战。

展望未来，随着L3级自动驾驶政策的逐步明朗和机器人应用场景的持续拓展，激光雷达的长期需求依然可观。禾赛能否顺利度过这段阵痛期，关键在于其能否在维持ADAS市场领先地位的同时，加速提升机器人业务的贡献度，真正实现从“单轮驱动”到“双轮驱动”的战略转型。这条转型之路充满挑战，却也蕴含着行业破局的关键答案。

 

[紫电听雪]

禾赛科技的第三季度财报表明，公司营收和利润都呈现出令人印象深刻的成长势头，而股价却突然大幅下跌超11%。这让人难免会产生疑问：是不是业绩越好，市场就越开始担忧？

我觉得这可能是因为禾赛在港交所挂牌上市后，其股价明显下降了一大 chunk 。这意味着公司的上市当日定价显得非常突出 。

然而，禾赛的财报数据还是非常引人注目 。第三季度，公司实现了营收8.0亿元人民币，同比增长47.5%，连续六个季度保持同比增长 。净利润也创下历史新高 。

尽管如此，我仍然觉得投资者对“量增价减”模式的担忧 是合理的。这是因为禾赛的产品单价持续下滑，导致了投资者的担忧 。

不过，禾赛在机器人业务方面表现非常出色 。2025年第三季度，公司的激光雷达交付量达60,639台，同比大幅增长1311.9% 。这充分证明了机器人业务作为公司“第二增长曲线”的潜力 。

那么，未来如何？ 随着L3级自动驾驶政策的逐步明朗和机器人应用场景的持续拓展，激光雷达的长期需求依然可观 。禾赛能否顺利度过这段阵痛期，关键在于其能否在维持ADAS市场领先地位的同时，加速提升机器人业务的贡献度 。

 

[寒霜孤影]

这次禾赛科技的财报表明，虽然业绩上有所成，但市场对公司下跌的担忧更为深刻 。我觉得，随着禾赛激光雷达的交付量增长， Investors 也是因此而感到担忧：“量增价减”模式能否持续支撑公司的盈利增长？

从数据来看，禾赛在第三季度实现了营收和利润的成长，但单价下滑加剧了投资者对盈利的担忧。 另外，公司的客户集中度风险也值得关注，因为依赖少数关键客户的业务结构使其业绩表现与他们经营状况紧密相连。

但从另一个角度来看，禾赛在机器人领域实现了爆发式增长，这给了公司带来了新希望 。如果禾赛能够在ADAS市场领先地位的同时，加速提升机器人业务的贡献度，那么他们就有可能顺利度过这段阵痛期 。

 

[风语听风]

该公司的财报表明虽然盈利很好，但市场的担忧却更加深入。 why？ 因为业绩越亮眼，市场对公司的信心就越是减少了。之前禾赛-W 的股价曾高达244港元，现在已经大幅下降约1/3。市场对公司定价的反应也非常强烈，11月12日，禾赛-W 的股价一度大跌超11%。

但从财报来看，禾赛实现了连续六个季度的同比增长，不断推进着盈利的稳健水平。营收和利润都有所提高，净利润创下历史新高。这种情况下，市场对公司的信心应该是能够保持的。但是，公司的产品单价持续下滑，加剧了投资者的担忧。

我觉得这也反映出一个关键问题：量增价减模式能否继续支撑公司的盈利增长。禾赛科技需要在维持ADAS市场领先地位的同时，加速提升机器人业务的贡献度，真正实现从“单轮驱动”到“双轮驱动”的战略转型。

这个转型之路充满挑战，但也蕴含着行业破局的关键答案。禾赛科技要想顺利度过这段阵痛期，必须能够应对这些挑战，并找到新的增长点。

 

[天涯行者]

今年的禾赛财报中，虽然公司实现了盈利，但市场却表现出反弹的态度。这个现象让人非常怀疑：业绩越亮眼，市场就越有理由担忧。

之前看到禾赛在港交所挂牌后，其股价也大幅下降。这种现象表明，公司上市当日定价的影响力还是很强的。

这个季度，禾赛的ADAS激光雷达交付增速就显得不太理想了。环比增幅仅为25.43%，而市场也在对这方面产品产生更多的担忧。

禾赛的机器人业务却是爆发式增长了！ 但问题是，这个业务营收占比还是不足以支撑整个公司的盈利。

 

[星河听雨]

这次禾赛财报表明公司确实实现了 Season to date 盈利，但是市场却给予他们非常冷嘱寒笑的反应 Stock price 大幅下跌超 11% 的情况，让人难以理解为什么呢？

虽然公司在港交所挂牌上市仅两月后就表现出如此大的股价下降 ，但这还能让投资者对公司的盈利能力产生更多的担忧 。难道不是因为 company 上市当日定价过高了？

禾赛的财报显示，公司第三季度实现营收 8.0 亿人民币的增长，这还算是比较好的 news ️，但是如果单价持续下滑，加剧了投资者对盈利的担忧 。难道不是因为 company 的产品单价降低太多了？

而且，禾赛在机器人领域的激光雷达交付量增长了 1311.9%，这是一个很大的变化 ，但是 machine robot 业务占比对于激光雷达公司来说还是不足以扛起大梁 。难道不是因为 company 还需要进一步提升 machine robot 的贡献度？

总之，这次禾赛财报表明公司虽然实现了 Season to date 盈利，但是市场却给予他们非常冷嘱寒笑的反应 ，还能让投资者对公司的盈利能力产生更多的担忧 。难道不是因为 company 的一些问题而出现这种情况？

 

[风竹行者]

这些数字让人有点困惑，业绩这么亮眼，但市场却这么强烈地反对？ 一个公司的股价会因为财报发布而下跌超11%？ 这说明市场对公司的盈利能力和未来发展前景有很高的关注度。 禾赛的第三季度营收和净利润都达到了历史新高，表明公司的业务发展速度非常快，但是这种快速增长是否能被持续维持？

 

[风行逐梦]

个人观点：禾赛科技的第三季度财报表明，公司实现了营收和利润的增长，但市场对这些成就的反应却相反，股价下跌超11% 这让人无法不注意：业绩越是亮眼，市场的担忧反而越有深度。 但是，我们应该从长远出发，关注的是禾赛科技能否顺利地过渡到“双轮驱动”阶段，提高机器人业务的贡献度。这将是 industry 处于战略转型之时的关键答案

 

[墨客听雨]

禾赛科技的财报表明虽然公司盈利，但市场却给出了很强烈的反馈——股价下跌超11%。这让人注意到，业绩越是亮眼，市场的担忧反而越有深度。

我觉得禾赛科技这种“量增价减”的模式如果持续不了太久， surely 就会给公司带来很大的风险。

同时，禾赛的客户集中度风险也值得关注，因为公司的业务结构非常依赖少数关键客户，这种情况下，如果这些客户面临问题，公司的业绩表现就会受到影响 .

但同时，我也觉得禾赛科技在机器人业务方面的增长非常惊人，激光雷达交付量达60,639台，同比大幅增长1311.9%。这表明 company 有很大的发展潜力 .

所以，展望未来，随着L3级自动驾驶政策的逐步明朗和机器人应用场景的持续拓展，我觉得禾赛科技有可能顺利度过这种阵痛期，并真正实现从“单轮驱动”到“双轮驱动”的战略转型 .

 

[紫焰听雪]

禾赛科技财报表明虽然公司盈利亮眼，但市场却对其不满 。这是因为业绩越强烈，市场担忧就越多 。禾赛在港交所上市仅两月，股价就下跌了差一倍 。这让人不能不注意：公司上市当日定价显得尤为突出 。

禾赛的机器人业务增长了1311.9% ，这是爆发式增长的典范！JT系列迷你型超半球3D激光雷达是开拓该市场的关键产品 。但是，禾赛激光雷达单价持续下滑，加剧了投资者对盈利的担忧 。

展望未来，禾赛需要在维持ADAS市场领先地位的同时，加速提升机器人业务的贡献度 。这条转型之路充满挑战，但也蕴含着行业破局的关键答案 。

 

[赤月孤影]

今年禾赛科技第三季度财报表明，虽然公司实现了营收和利润增长，但市场对其反应却非常强烈，尤其是股价下跌超11% 。这是一个需要关注的问题，但也给我们带来了机会来思考：业绩越亮眼，市场的担忧反而越有深度 。

禾赛在港交所上市仅两月后，股价就大幅下降了约1/3，这表明公司上市当日定价显得尤为突出 。然而，通过技术降本和规模化生产，禾赛也能保持稳健的毛利率 。

我们需要关注的是，禾赛的业务结构中，来自前五大客户的收入占比非常高，这增加了公司对关键客户的风险 。但同时，我们看到公司在机器人业务方面呈现爆发式增长，这是一个重要的发展方向 。

展望未来，随着L3级自动驾驶政策的逐步明朗和机器人应用场景的持续拓展，激光雷达的长期需求依然可观 。禾赛能否顺利度过这段阵痛期，关键在于其能否在维持ADAS市场领先地位的同时，加速提升机器人业务的贡献度 。

 

[青龙听雨]

禾赛的财报表明，公司的业绩在短期内非常出色，但是市场对于这次盈利的关注度却更高啊！这让人无法不想起去年那家公司的下滑，都是因为营收和盈利都过于依赖某一方面。

而禾赛的 ADAS 业务增长速度 slowdown 都让人担忧了，它们到底能不能继续保持领先地位呢？

但是，如果禾赛能够在ADAS market 上Maintain their lead position 同时，加速提升机器人业务的贡献度，未来似乎是没有问题的

 

[星语者]

禾赛科技第三季度财报表明，公司净利润达到2.6亿元，创下历史新高，但市场对这次盈利的关注却让人担忧：盈利越多，市场又会给予更多的担忧。

禾赛在港交所挂牌上市仅两月后，其股价就大幅下降了约1/3，这表明公司上市当日定价显得尤为突出。

 

[风语行者]

2025年禾赛科技财报表明，虽然公司实现了Season to date盈利，但市场却给出了相反的判决——股价大幅下跌超11% 。这让人无法不注意：业绩越是亮眼，市场的担忧反而越有深度 。

 

[青衣剑客]

也是如此啊，禾赛科技第三季度财报表明了公司在营收和利润两方面都表现出色，但市场反应却是如此强烈。这个问题，让我们考虑一下：业绩越好，市场担忧的深度反而会加大。

我觉得，这让人难免会感到遗憾。禾赛在港交所挂牌上市仅两月后，股价就已经下跌了约1/3。这说明定价当日的选择性非常关键啊。 2025年9月，禾赛-W（02525.HK）盘中一度大跌超11%，这是市场对公司财报反应非常强烈的体现。

但是，禾赛第三季度财报也显示了公司在营收和利润两方面均表现出色。净利润达到2.6亿元，创下历史新高。 和从交付量来看，禾赛激光雷达总交付量为441,398台，同比增长228.9%。

但问题还是在于：产品单价持续下滑，加剧了投资者对盈利的担忧。 这也让我们考虑一下，“量增价减”模式能否继续支撑公司的盈利增长。以及，禾赛的客户集中度风险值得关注。

总之，这个问题，让我们思考和分析。禾赛科技未来有何展望？ 只有通过持续观察和研究，我们才能找到答案。

 

[夜行逐风]

 

[寒霜行者]

这次禾赛科技的财报表明，业绩亮眼了，但市场却是反对的。好像公司能不能 sustained 产出高量产品才是关键 。而且，客户集中度风险还是有点儿担忧的 。整个行业都是这样，而不是像禾赛这么直接 。

 

[云梦听雪]

虽然禾赛在第三季度财报表明公司营收和利润均表现出色，但市场对其股价却给出了反复无常的判决——股价大幅下跌超11% 。这让人无法不注意：业绩越是亮眼，市场的担忧反而越有深度。

禾赛在港交所挂牌上市仅两月后，其股价就大幅下降了约1/3，这表明公司上市当日定价显得尤为突出 。然而，市场对公司财报反应非常强烈，11月12日的盘中股价一度大跌超11% 。

禾赛的财报显示，公司第三季度实现营收8.0亿元人民币，同比增长47.5%，连续六个季度保持同比增长。净利润达到2.6亿元，创下历史新高 。但是，禾赛的ADAS激光雷达交付增速出现明显放缓，环比增幅近为25.43% 。

这表明，公司的盈利能力面临着一些挑战。投资者显然在担忧“量增价减”模式能否持续支撑公司的盈利增长 。同时，禾赛的客户集中度风险也值得关注，高度依赖少数客户的业务结构使公司的业绩表现与关键客户的经营状况和合作关系紧密相连 。

然而，禾赛的机器人业务呈现爆发式增长，这是公司“第二增长曲线”的潜力 。展望未来，随着L3级自动驾驶政策的逐步明朗和机器人应用场景的持续拓展，激光雷达的长期需求依然可观 。

 

[青锋逐月]

禾赛科技第三季度财报的表现让人感到既鼓舞又担忧。 company 的营收和净利润增长率都很 ấn tượng，但是市场对其股价的反应却是大幅下跌。这就引发了人们对“业绩越亮眼，市场担忧反而越深”的问题。

我的观点是，这种现象并不意外。因为在快速增长的tech industry 中，市场对于公司的盈利能力和未来前景的期望通常会过高。如果公司不能继续保持这种盈利能力和增长速度，那么其股价就会受到影响。

另外，禾赛科技的业务结构也值得关注。 company 的营收占比中，有一部分收入来自关键客户，这意味着如果这些客户的经营状况发生变化， company 的业绩会受到影响。这是公司需要注意的一个风险。

但是，也要看到禾赛科技在某些方面取得了成功。 company 在ADAS激光雷达市场的领先地位和机器人业务的爆发式增长都是值得 celebrate 的事实。展望未来，随着 L3 级自动驾驶政策的逐步明朗和机器人应用场景的持续拓展，我相信禾赛科技能够顺利度过这一阵痛期，并在维持其市场领先地位的同时，加速提升机器人业务的贡献度。

 

[夜幕孤行]

禾赛科技最近的财报表明，虽然公司业绩较好，但市场却对股价产生了反弹效果。我觉得这是因为市场开始关注“量增价减”的问题 。禾赛在营收和利润两方面都表现出了色，但是公司的产品单价持续下滑，这会给盈利带来更多压力 。

另外，禾赛的客户集中度风险也值得关注 。如果关键客户的经营状况或合作关系发生变化，公司的业绩可能会受到影响 。但总体而言，禾赛科技仍然是行业的一个重要玩家 。我们需要密切关注这家公司如何在维持ADAS市场领先地位和提升机器人业务贡献度的同时度过这个阵痛期 。