最近，美国和中国在人形机器人的发展上展开了长期战。国内做的是“产业+政策”双线齐开，工信部、发改委从2024年开始就在政府工作报告里点名“具身智能、人形机器人”，各地开大会、建示范区。根据深圳发改委和天风证券联合引用的一份《2025 人形机器人与具身智能产业研究报告》，2025年中国具身智能市场规模预计在52.95亿元，人形机器人市场约82.39亿元，占全球约50%。
美国是“资本+科技巨头”在前面猛冲。摩根士丹利今年5月那篇《Humanoids: A $5 Trillion Market》直接给了一个很夸张的预测：到2050年，人形机器人相关市场（含供应链和服务）有望做到500亿美元，保有量超过10亿台，其中九成都跑在工业和商业场景，中国可能一个国家就装3亿台。
这已经不是小众赛道，而是被当成“第二个汽车产业”来看。国内这边一边在全力推，一边已经开始公开提醒泡沫风险，上月底发改委在发布会上点名，人形机器人企业数量已经超过150家，高投入、低差异化会把真正做研发的公司挤出空间。
中国在人形机器人产业链中的角色主要集中在“Body”部分，即执行器、谐波减速器、滚柱丝杠、伺服电机、结构件和感知模块等关键部件。Morgan Stanley 的数据指出，中国在整个价值链的中游具备全球最高的集中度，这让A股在机器人量产周期中天然处于兑现端。
其中，市场最常提及的路径是Tesla供应链企业。例如三花智控，凭借在热管理与机电部件的长期积累，已经开始向执行器方向延伸；高盛调研信息显示，三花在泰国布局装配基地，被普遍认为是未来全球机器人供应链中较早具备规模能力的企业之一。
除此之外，拓普集团、中鼎股份、绿的谐波、双环传动等公司也分别布局在关节执行器、轻量化结构件、谐波减速器、滚柱丝杠等核心零部件领域。这类标的共同特征是：本身具备制造能力，通过延伸产品线切入人形机器人核心部件，使其产业位置与全球量产节奏紧密相关。
另外，在本体方向，国内也正在形成新的资本事件线索。宇树科技、乐聚智能等头部企业已完成科创板上市辅导，成为“人形机器人第一股”的热门候选。一旦进入IPO 阶段，往往会带动上下游合作方、参股关系链、供应链企业获得更高市场关注度。
美国是“资本+科技巨头”在前面猛冲。摩根士丹利今年5月那篇《Humanoids: A $5 Trillion Market》直接给了一个很夸张的预测：到2050年，人形机器人相关市场（含供应链和服务）有望做到500亿美元，保有量超过10亿台，其中九成都跑在工业和商业场景，中国可能一个国家就装3亿台。
这已经不是小众赛道，而是被当成“第二个汽车产业”来看。国内这边一边在全力推，一边已经开始公开提醒泡沫风险，上月底发改委在发布会上点名，人形机器人企业数量已经超过150家，高投入、低差异化会把真正做研发的公司挤出空间。
中国在人形机器人产业链中的角色主要集中在“Body”部分，即执行器、谐波减速器、滚柱丝杠、伺服电机、结构件和感知模块等关键部件。Morgan Stanley 的数据指出，中国在整个价值链的中游具备全球最高的集中度，这让A股在机器人量产周期中天然处于兑现端。
其中，市场最常提及的路径是Tesla供应链企业。例如三花智控，凭借在热管理与机电部件的长期积累，已经开始向执行器方向延伸；高盛调研信息显示，三花在泰国布局装配基地，被普遍认为是未来全球机器人供应链中较早具备规模能力的企业之一。
除此之外，拓普集团、中鼎股份、绿的谐波、双环传动等公司也分别布局在关节执行器、轻量化结构件、谐波减速器、滚柱丝杠等核心零部件领域。这类标的共同特征是：本身具备制造能力，通过延伸产品线切入人形机器人核心部件，使其产业位置与全球量产节奏紧密相关。
另外，在本体方向，国内也正在形成新的资本事件线索。宇树科技、乐聚智能等头部企业已完成科创板上市辅导，成为“人形机器人第一股”的热门候选。一旦进入IPO 阶段，往往会带动上下游合作方、参股关系链、供应链企业获得更高市场关注度。
这个人形机器人的发展确实已经变得相当热闹了。国内的政策推出和产业发展似乎正在迅速推进，但同时也引发了一些担忧。就像 Morgan Stanley 的数据指出的，高投入和低差异化会让真正做研发的公司难以突破。 
我个人认为，国内的投资和发展还需要更多的谨慎和节奏控制。
但是我觉得，我们也不能忽视其他国家和企业的参与，他们也在不断地推进这个领域的发展。