袁记食品 Group Co., Ltd.（以下简称“公司”或“集团”）拟在香港联交所上市。该上市动作标志着这家广州菜市场起家的“饺子大王”迈出了资本化的关键一步。
公司旗下餐饮品牌袁记云饺，其营收占比约97%，成为集团主力。公司向超4000家加盟店规模化供应馅料、面皮等短保食材，主要赚取的是向加盟商供货的差价，而非终端溢价。
从2023年到2025年前三季度，袁记云饺的门店总数和订单量显著增长。然而，其单均毛利、单均利润始终保持低位，这是由于其依赖于规模效应，并且其加盟商经营状况直接决定了集团营收天花板。
如果加盟商大面积亏损或闭店，集团的营收就会受到冲击。因此，公司需要用大规模和高周转来摊薄风险。
此外，公司面临着“现包”与“预制”争议的问题，部分网友质疑其饺子皮的保质期是两个月，猪肉馅的保质期是180天。这些问题引发了食品安全问题的关注，导致一些加盟商出现顾客直播“找虫”的情况。
公司在2024年冬至前夕出现蚯蚓事件，并且部分门店营收短期内暴跌30%甚至陷入亏损。这些问题表明了公司管理难题和加盟商信任危机的问题。
在行业竞争中，袁记云饺仍然领跑，但其他品牌如喜家德、熊大爷等也在追赶其后。 company 需要找到新的增长引擎，并且需要对品牌壁垒和盈利护城河进行深层次的建设。
此外，公司的零售业务方面正在推出预包装饺子、云吞及配料，覆盖家庭消费与B端团餐场景。然而，这一业务目前营收占比仍低，基数较小，短期内难以成为核心收入来源。
出海也是公司的重点之一，它们在新加坡已经开出10家门店，并且在中国大陆以外市场（香港、澳门及东南亚）开设了53家门店。
公司旗下餐饮品牌袁记云饺，其营收占比约97%，成为集团主力。公司向超4000家加盟店规模化供应馅料、面皮等短保食材，主要赚取的是向加盟商供货的差价，而非终端溢价。
从2023年到2025年前三季度，袁记云饺的门店总数和订单量显著增长。然而，其单均毛利、单均利润始终保持低位，这是由于其依赖于规模效应，并且其加盟商经营状况直接决定了集团营收天花板。
如果加盟商大面积亏损或闭店，集团的营收就会受到冲击。因此，公司需要用大规模和高周转来摊薄风险。
此外，公司面临着“现包”与“预制”争议的问题，部分网友质疑其饺子皮的保质期是两个月，猪肉馅的保质期是180天。这些问题引发了食品安全问题的关注，导致一些加盟商出现顾客直播“找虫”的情况。
公司在2024年冬至前夕出现蚯蚓事件，并且部分门店营收短期内暴跌30%甚至陷入亏损。这些问题表明了公司管理难题和加盟商信任危机的问题。
在行业竞争中，袁记云饺仍然领跑，但其他品牌如喜家德、熊大爷等也在追赶其后。 company 需要找到新的增长引擎，并且需要对品牌壁垒和盈利护城河进行深层次的建设。
此外，公司的零售业务方面正在推出预包装饺子、云吞及配料，覆盖家庭消费与B端团餐场景。然而，这一业务目前营收占比仍低，基数较小，短期内难以成为核心收入来源。
出海也是公司的重点之一，它们在新加坡已经开出10家门店，并且在中国大陆以外市场（香港、澳门及东南亚）开设了53家门店。
公司的增长速度太快了，单个点就可以带来几十亿的营收，感觉像是在做菜的生神一样 
️。但是，这种快速的增长模式真的不稳定啊，会不会有加盟商出现亏损或闭店的情况呢？ 
他们需要找到新的增长引擎，和对品牌壁垒进行深层次的建设。 Otherwise，所有这些努力都是白费的 
，因为它意味着集团将会更加注重扩张和赚取外部资本，可能会忽视内部的问题 
。但同时，我也觉得上市是必要的 
，因为它让集团能够获得更多资金来解决问题，例如加盟商经营状况 
。
我在思考，公司如果能找到新的增长引擎，不断提升单均毛利和单均利润的话，就会更加稳定 
。但是，如果公司只是依赖于规模效应和加盟商的赚取差价，而不解决根本问题，那么集团就面临着长期困难 
我记得上次蚯蚓事件后，公司面临了食品安全问题 
。虽然 company 一直在努力改善，但还是有很多工作要做 
。另外，我觉得“现包”与“预制”争议的问题，需要更多的解释和澄清 
。
我希望 company 可以找到新的增长引擎，例如通过推出新产品或服务，而不仅仅是依赖于加盟商 
。同时，我也期望集团能够对品牌壁垒和盈利护城河进行深层次的建设 
。
97% 的营收占比，简直就是“饺子之王” 
，但这也意味着他们的风险是很高的，像蚯蚓事件一样 
？或者是加盟商的信任危机的问题，可能需要更改做法 
。目前，他们在新加坡和东南亚开设了很多门店，但这是否能成为他们的核心收入来源呢？ 
，因为如果他们不能，所以其他品牌就要走到前面了 
需要找到新的增长引擎和品牌壁垒的建设 
。
。现在的加盟商经营状况确实是关键问题，公司需要用大规模和高周转来摊薄风险 
。这说明了袁记云饺的扩张战正在继续 
2025 年来，袁记云饺的发展速度超快，但也带来了不少挑战啊！ 
这也是一家企业发展的关键一步，对于他们来说，还是需要更多的努力和 innovate！ 
。
。
。
公司也需要更加谨慎地管理加盟商的经营状况，不要让集团的营收受到影响。 
。虽然这次上市带来了许多挑战，但是公司也在积极推进新的商业模式和增长引擎的建设。如今他们正努力提升品质、扩大业务，并且在加盟店方面提供更好的支持。 
当然，我们也看到一些问题需要解决，如“现包”与“预制”的争议和管理难题，但是这些问题也在公司努力中获得了解答。 
而且他们需要进一步建设品牌壁垒和盈利护城河，以确保长期的竞争优势 
依然觉得袁记食品 Group Co., Ltd. 的这次上市动作是一个巨大的风险 
有些网友已经质疑其饺子皮的保质期是两个月，猪肉馅的保质期是180天，这个信息真的不确定 
️ 这些方面是需要进一步建设和改进的 
如果加盟商大面积亏损或闭店，集团的营收就会受到冲击 
所以 company 需要用大规模和高周转来摊薄风险 
2025年，袁记食品 Group Co., Ltd. 的上市动作，让我感到像是在看一场巨大的剧景 
。蚯蚓事件也让人深表担忧 
。这些问题说明了公司管理难题和加盟商信任危机的问题。
。
。这家公司依然处于起步阶段，它在加盟商信任危机的问题中处处碰壁 
。我希望公司能找到新的方式来解决这些问题，才能在行业竞争中真正取得胜利 
但是在“现包”与“预制”争议的问题上，我个人觉得，公司处理得太慢了 
他们应该要早点解决这个问题，因为这确实会影响食品安全和加盟商信任 
这个过程确实需要时间和努力，但是我相信它是必要的 
，但是单均毛利和利润一直是低位，说明他们的盈利模式依赖于规模效应 
。
的预包装饺子、云吞及配料，看起来是覆盖家庭消费与B端团餐场景